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股票配资恒生:财报公布前夕 摩根大通下调奈飞目标价

时间:2019/1/15 16:10:36  作者:  来源:  查看:177  评论:0
内容摘要:  本周的华尔街好不热闹,美股财报季来袭。不仅摩根大通(100.94, 1.03, 1.03%)、高盛(178.72, 1.79, 1.01%)、摩根士丹利(42.48, 0.74, 1.77%)等金融巨头的财报都将粉墨登场,作为全球最大的视频流媒体公司,奈飞(332.94, -...
  本周的华尔街好不热闹,美股财报季来袭。不仅摩根大通(100.94, 1.03, 1.03%)、高盛(178.72, 1.79, 1.01%)、摩根士丹利(42.48, 0.74, 1.77%)等金融巨头的财报都将粉墨登场,作为全球最大的视频流媒体公司,奈飞(332.94, -4.65, -1.38%)也将在周五拉开科技股业绩大幕。

  只是这Q4财报尚未揭开面纱,就已有投行对这家流媒体巨头表达了不那么积极的看法。在周一发布的报告中,摩根大通将奈飞公司目标价由450美元下调至425美元。

  虽然摩根大通强调自己对奈飞的长期前景相当乐观,因为奈飞推出了诸多受欢迎且多元化的网络电视连续剧,如《鬼入侵》(The Haunting of Hill House)、《毒枭:墨西哥》(Narcos: Mexico)等,这让他们相信第四季度是奈飞有史以来上线节目内容最丰富的季度。

  但以Doug Anmuth为首的摩根大通分析师们也提到,奈飞正面临一些关键性风险。

  首先便是付费用户净增长放缓。目前, 摩根大通把奈飞第四季度美国付费用户净增加的预期下调到128万,国际用户净增加预期降至597万,而在奈飞此前的发布业绩指引中,这两项预期则分别为150万美元和610万美元。

  另外,奈飞的自由现金流消耗十分严重。该公司曾在10月份表示,其自由现金流消耗在2018年已达到30亿美元,高于前一年的20亿美元。摩根大通认为,如果这种消耗持续大于预期,那么奈飞的股票也将受到影响。

  与此同时,外界竞争也不容小觑。如果来自亚马逊(1617.21, -23.35, -1.42%)、迪士尼(112.42, -0.23, -0.20%)、Hulu和AT&T的竞争加剧,势将影响到奈飞的净增长,其股票亦可能表现不佳。

  其实2018财年对于奈飞来说并不平坦,二季度经历了收入、新增用户量均逊市场预期,但是到了三季度,奈飞扭转经营的颓势,营收40亿美元,同比上涨33.8%。

  在用户方面,二季度大幅下滑的美国新增订阅用户在三季度回升至109万,高于指引40万,而国际新增用户587万也远超早前预期中446万人次的增长。

  由于奈飞的主要收入来自于用户的内容订阅收费,用户数的变化情况是公司经营的核心数据。此前公司也认为,三季度利好的净新增订阅用户主要归功于超预期的全球获客率,“包括亚洲在内的所有细分市场都有强劲增长”。


  根据此前公司披露的指引,奈飞预计四季度总流媒体用户将净增940万,其中760万来自国际订阅、180万来自美国国内净增。

  除此之外,奈飞在财务方面也吃紧,2018年10月份该公司曾新发债20亿美元,发新债规模令奈飞总债务负担超过100亿美元门槛,为公司历史上首次。

  当时,评级机构穆迪对奈飞拟议的债券发行评级为Ba3;评级机构标普对这一高级无担保债券的评级为BB-,都属于投机/垃圾级的范畴。

  标普预计,奈飞净调整后的杠杆率将在年底升至4.8倍,就算对于一个成长型公司来说也是“很危险的高位”。

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